Deuda pública y crecimiento: la endogeneidad que desmonta la falacia causal

En el análisis econométrico cuantitativo, confundir correlación con causalidad invalida la inferencia estadística y el diseño de modelos. El estudio de Panizza y Presbitero aborda la endogeneidad en la relación entre el ratio deuda/PIB y el crecimiento en economías de la OCDE. Aunque la estimación por Mínimos Cuadrados Ordinarios muestra una asociación negativa donde un incremento de 10 puntos porcentuales en la deuda se asocia con una reducción de 15 a 18 puntos básicos en el crecimiento, medir la deuda sobre PIB introduce correlación negativa mecánica y causalidad inversa. Al aplicar una estrategia de Variables Instrumentales basada en el efecto valoración de la deuda en moneda extranjera, la relación negativa desaparece por completo y pierde significatividad estadística. Para la construcción de modelos cuantitativos, tratar la endogeneidad resulta imprescindible para evitar sesgos estructurales.